特斯拉，马斯克，机器人{市值靠想象撑着，技术赌注押在2026}

更新时间：2025-12-04 18:58  浏览量：3

12月3号那天，马斯克发布了一段视频，展示擎天柱机器人自己跑起来，不用遥控，完全依靠人工智能，很多人转发这段视频，说很酷，但就在同一个月份，特斯拉的财报显示利润下降接近四成，汽车销量增长也不如以前快，毛利率降到15%多一点，一边是机器人展示技术进步，一边是主要业务赚钱困难，这种反差显得特别明显。

公司投入大量资金在人工智能和机器人领域，研发费用不断上涨，员工股权激励成本也很高，而全自动驾驶业务收入却在下降，汽车销量增长率只有3%左右，几乎处于停滞状态，马斯克似乎并不着急，他更愿意展示机器人跳舞、练功夫的场景，好像这些才是未来的方向，但现实情况是，汽车业务仍然是盈利的主要来源，现在这项业务表现不佳，机器人产品又尚未实现销售，公司账面压力相当大。

工厂那边开始试生产机器人，第三代生产线安排到2026年建好，目标是让每台成本降到两万美元到三万美元之间，这个计划听起来不错，可是汽车市场的增长已经慢下来了，美国那边的税收优惠刚刚到期，短期内销量冲高了一波，后面能不能持续没人说得准，特斯拉现在讲机器人的故事，就是为了填补汽车增长乏力的这段时间，说穿了是用未来换现在的做法。

在11月的股东会上，董事会通过了马斯克提出的天价薪酬方案，金额高达一万亿美元，马斯克当场和机器人一起跳舞，并称这是“史上最大产品”，这话听起来像宣传，实际上是因为公司没有其他办法可用，所有人都只能相信他，指望靠这个机器人让公司翻身，但这也意味着公司百分之八十的价值都压在马斯克一个人身上，押在一个还没量产的产品上，风险非常大，可没有人敢出来叫停。

全球都在关注人形机器人这个领域，摩根士丹利预测到2050年市场规模可能达到五万亿美元，中国方面也有自己的估计，认为2045年后或许会有一亿台投入使用，有意思的是，特斯拉机器人的核心部件很多是由中国工厂生产的，像减速器、传感器和电路板这些关键零件，都依赖中国的供应链，但在公众讨论中，几乎听不到中国厂商的声音，技术实现离不开中国，功劳却很少归于中国，这种沉默的现象确实值得思考。

行业风向也在变，以前大家关注机器人动作多好看、表演多精彩，现在转向控制成本、方便开发者使用、在实际场景中快速更新，特斯拉说要做到两万美元一台，如果做不到这个价格，国内对手像优必选、小鹏、Figure这些公司，产品价格更低、功能也不弱，很容易抢走市场，量产时间成了最关键的目标，晚上一天，资本就可能转身离开。

更麻烦的是，特斯拉好几个新产品都得等到2026年才能推出，包括Cybercab、Semi卡车和Megapack储能柜，这些产品都要和机器人一起投入量产，相当于把所有希望都押在同一件事上，万一机器人进度落后，其他几个项目也会跟着延迟，公司可能面临全面风险，目前财报已经显示研发开支特别高，多线作战带来的压力非常明显。

特斯拉的市值保持在高位，不是因为车辆销量特别好，而是因为大家仍然相信马斯克讲的那个未来故事，他描绘了一个2026年的愿景，说那时候机器人会改变世界，资本市场目前愿意等待这个目标实现，但耐心终究有限，如果到了2026年，机器人没有大规模生产出来，或者成本降不下来，股价很可能会大幅下跌，这不是故意吓唬人，是财务报表和进度安排摆在那里的实际情况。