34；管家&34；救不了股市，强大资本市场得靠真功夫

更新时间：2025-12-12 11:09  浏览量：1

最近A股的画风有点魔幻：一边是"国产GPU第一股"摩尔线程上市5天暴涨700%，单签浮盈超40万，中签散户却大多被高换手率洗出局，只能眼睁睁看肥肉飞走；另一边是大盘指数磨磨唧唧，涨得比蜗牛爬还慢，辜负了无数投资者的期待。高层着急上火，投资者怨声载道，于是"抓几个管家"问责的戏码时不时上演，可这真能改变局面吗？

把股市涨跌寄托在"抓管家"上，多少有点像孩子考试不及格就怪监考老师。不可否认，有些"管家"确实没尽到责：有的对大股东清仓式减持睁一只眼闭一只眼，人家套现数十亿，最后就领个警示函；有的对信息披露造假查处滞后，企业虚增营收数十亿，罚款却只有几百万，堪比"罚酒三杯"。但就算把这些失职的"管家"换掉，要是制度漏洞还在，违规成本依旧很低，新上任的"管家"也很难逆转乾坤。毕竟股市不是过家家，靠"杀鸡儆猴"式的问责，顶多能管一时之效，治不了根本症结。

看看咱们A股的怪现象就知道了：摩尔线程这样的明星股，明明承载着国产替代的期待，却沦为短期炒作的工具，多数散户只能喝汤甚至被割；有些公司业绩亏得一塌糊涂，股价却能靠概念炒作翻几倍，而真正踏实经营的优质企业，股价却常年趴窝。这背后不是"管家"不够努力，而是制度设计还有优化空间：美股大股东减持要终身备案、提前披露，违规了可能面临刑事指控，而A股部分违规减持者顶多被责令改正；美股投资者能通过集体诉讼索赔，咱们的中小投资者维权还没那么顺畅。

中国经济要想行稳致远，确实离不开强大的资本市场当后盾。但强大的资本市场从来不是靠"抓管家"抓出来的，而是靠实打实的制度建设、公平的市场环境和坚定的投资者保护。就像种地不能只靠驱赶害虫，更要改良土壤、选好种子、浇足水分。资本市场的"土壤"就是制度体系，得让违规者付出倾家荡产的代价，让守规者得到应有的回报；"种子"就是上市公司，要让优质企业能便捷融资、持续发展，让垃圾公司无处遁形；"水分"就是投资者信心，要让中小投资者的权益得到真正保护，不用再担心"踩雷"和"被收割"。

现在监管层也在发力：减持新规越来越严，"责令购回+上缴价差"开始落地，集体诉讼试点也在推进。这些举措比单纯"抓管家"管用多了。但要让资本市场真正强大起来，还得持续下功夫：把违规成本提上去，让"关键少数"不敢轻易触碰红线；把投资者保护落到实处，让大家敢投资、愿长期投资；把市场机制理顺，让价值投资真正盛行，而不是概念炒作横行。

股市不是提款机，也不是问责秀场。"抓管家"能解一时之急，却治不了根本之病。只有建立起"违法者痛、守规者荣、投资者安"的市场生态，才能让资本市场真正强大起来，既能接住摩尔线程这样的优质企业，也能让普通投资者分享经济发展的红利。毕竟，能穿越牛熊的，从来不是偶尔的暴涨神话，而是公平、透明、有韧性的制度根基。