170亿美元集体“跑路”：江湖地位，终究要靠真功夫说话

更新时间：2025-10-30 11:01  浏览量：4

路透社最新数据显示，今年印度股市遭遇外资撤离170多亿美元，创下多年新低。

这一数字与去年外资净流入200亿美元的盛况形成鲜明对比。令人担忧的是，在亚洲各国中，印度成为了外资逃离最严重的市场。

曾几何时，印度在全球资本圈中风光无限。随着国际产业链重构的浪潮，印度凭借其庞大的人口红利、蓬勃发展的数字经济，以及熟练的英语IT外包大军，被精心包装成“中国制造”的最佳替代者。

美国资本表现得尤为积极。在他们眼中，印度不仅具备承接产业链转移的潜力，更是一个在地缘政治上可靠的合作伙伴。一时间，“印度故事”成为华尔街最炙手可热的投资主题。

然而，好景不长。特朗普政府的一纸政令，彻底改变了这场资本盛宴的走向。对印度商品加征的50%关税，犹如一盆冷水浇在了火热的市场情绪上。

印度赖以成名的软件外包、制药等支柱产业，利润空间被大幅压缩。更致命的是H-1B签证政策的收紧，这让印度IT公司的核心技术骨干难以赴美开展工作，直接推高了运营成本。

这一系列变化，让原本看好印度的外资开始重新评估风险。印度头部IT公司如塔塔、Infosys等，长期依赖对美国企业的外包服务获利。如今，这条生命线受到威胁，投资者自然望而却步。

外资大规模撤离，不能简单归咎于外部环境变化。印度经济内部长期存在的结构性问题，才是导致资本信心动摇的根本原因。

印度股市的估值泡沫已经相当明显。MSCI印度指数的市盈率比新兴市场平均水平高出30%，这种高估值背后缺乏坚实的盈利支撑。2025年印度上市公司利润预计增速仅为5%，较去年的8%明显放缓。

更让外资担忧的是印度政策的“朝令夕改”。莫迪政府虽然高调推出“印度制造”战略，但实际执行却步履维艰。

土地审批流程冗长低效，劳工制度改革十余年仍处于“半成品”状态，商品服务税（GST）的频繁变动更让企业无所适从。

世界银行的营商环境报告多次指出，印度在“合同执行”和“跨境贸易”等方面的表现，远低于国际平均水平。这些看似琐碎的行政壁垒，实际上构成了外资进入的“隐形天花板”。

就在印度遭遇外资撤离的同时，国际资本在新兴市场的配置正悄然转向。MSCI新兴市场基金中，中国的配置比例已升至28.8%，而印度则下降至16.7%。这一升一降，颇值得玩味。

中国经济的韧性体现在多个方面：完整的产业链体系犹如“铁布衫”，能够有效抵御外部冲击；持续稳定的政策环境好比“定海神针”，给投资者带来确定性；不断优化的营商环境则像“九阳神功”，持续提升发展内力。

当外部环境发生变化时，中国庞大的内需市场能够提供足够的缓冲空间。与此同时，中国企业在自主创新方面的突破，正帮助其在全球价值链中向上攀升。

此外，中国资本市场的估值水平更为合理，上市公司盈利增长稳健可观。这些因素共同构成了吸引外资的“磁力场”。

印度的经历表明，试图简单复制中国发展模式是很难成功的。没有相应的基础设施、制度保障和执行能力，“世界工厂”的梦想终将停留在纸面上。

印度这场外资撤离潮，本质上是一场“皇帝的新衣”被揭穿的戏码。当资本狂热退去，实体经济的基本面问题便暴露无遗。

过去几年，国际资本给予印度诸多溢美之词，“增长潜力巨大”、“发展速度快”等标签被随意贴附。然而，当资本要求兑现收益时，印度经济内在的薄弱环节就无法再被忽视。

这场危机对印度而言未必全是坏事。它提供了一个难得的契机，促使印度政府认真反思并解决长期存在的结构性问题：是继续沉迷于“印度制造”的口号宣传，还是脚踏实地改善基础设施、优化政策环境、扶持实体企业？

对于所有希望通过“讲故事”来吸引外资的经济体，印度的经历都是一个生动的警示：在国际资本的江湖里，真正的地位必须靠硬实力来赢得。华丽的故事可以暂时吸引目光，但唯有让资本看到实实在在的回报、可持续的发展路径，以及稳定可靠的环境，才能真正留住资本。